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篇名: 台積電 V.S.聯電
作者: ☆木村盆栽☆	日期: 2011.03.20　　天氣: 　心情:

台積電

雖以優異先進製程獲取大量客戶大單創造利潤

並以積極擴展增加產線最大產能來獨佔國外訂單

但是晶圓代工最高毛利率的時代終究不是常態

尤其是金融海嘯的年代

連這晶圓代工龍頭也不得已破天荒用資遣員工方式來開源節流讓企業生存

這舉動讓捧著金飯碗的員工意識到公司的態度

雖然台積電的廠數增加不少

員工數也因應成長許多

但是目前薪資和紅利結構並不比以往

主要是控制成本和股本

面對毛利率和成本結構的壓力

曾對集團嗤之以鼻的張忠謀也不得不考量多元化分散風險

但是台積電要怎麼才能後來居上

甚至在群雄並起的光電市場上占有一席之地咧

意圖用自有品牌作為行銷王牌

使用自有先進的製程技術導入光電產品中

產品區隔將會是一切利率的根基

尤其是未來意圖在新竹和台中興建十八吋晶圓廠

直接導入二零奈米製程作為晶圓代工

拉大與對手產能的成本的差異來創造利潤

並以原有折舊攤平的廠房作為生產光電產品的基地

甚至當晶圓代工或是光電產品利潤不佳時

還可靈活調配產能作為光電產品或是晶圓代工製造

終究時代會驅使晶圓代工龍頭向現實低頭

毛利率和利潤才是企業生存的不二法門

目前台積電股價約七十元

現金股利三元

殖利率為百分之四點多

劣於聯電

聯電

雖然在毛利率和客戶訂單量不如對手台積電

但是早年就以多元化的經營理念深耕已久

這點的確是比台積電有優勢

尤其是聯電和艦的關係

以及和中芯的互動

聯電在中國發展的關係

甚至和中國政府打交道的時間

一切都凌駕在台積電之上

目前中國市占率尤以政府扶持的中芯為主

如果在目前政府的主張和兩岸互動發展之下

晶圓代工登陸的條款放寬標準之後

倘若聯電和台積電在大陸市場上決一死戰

晶圓代工龍頭勝出的機率就不大了吧

因為聯電關係企業種類繁多

甚至能交互配合並訂單轉單

充分表現出肥水不落外人田的優勢

即使製程技術不如台積電先進

廠房數也不像台積電那麼積極擴增

但是集團內相關產業類別卻相當完整

目前聯電股價約十四點多

現金股利約一點一二元

殖利率為百分之七點多

優於台積電

綜合以上二者比較

何時決戰中國市場將會是逆轉勝的局面

目前就以現金股利來看

聯電約五張股票所得的現金股利就比台積電一張的現金股利還高

相同的金額考量之下

誰會選擇三元而割捨五元多咧

這樣考量的前提是參予除權息的計畫

那麼我建議出脫台積電而擁抱聯電

如果看好未來台積電的發展

那可能要多等幾年再說吧

目前都還是計畫中

或許當今聯電股價和獲利不如台積電

但是相對地聯電股本也不像台積電那麼龐大

如果景氣不佳或是晶圓代工毛利率不良

誰比較壓力沉重呢

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